Kiler Halka Açılıyor..

15 Ocakta blogda paylaştıgım kiler borsaya giriyor başlıgından sonra patronturk.com da cıkan haberide paylaşmak istedim..

Kiler Alışveriş, 1994 yılında Kiler Ailesi tarafından İstanbul’da kurulmuştur. 1994’de ilk magazasını açtıktan sonra 2003 yılına kadar satın alma gerçekleştirmeden 17 mağazaya ulaşılmıştır.

Kiler Alışveriş A.Ş 20 – 21 Ocak 2011 Tarihlerinde Halka Açılıyor

2003-2010 yılı arasında ise satın almalar gerçekleştirerek toplam mağaza sayısı 171’e yükselmiştir. Türkiye’nin 5 bölgesinde 25 ilde hizmet vermektedir. Toplam mağazaların %59’u satın almalar yoluyla gerçekleşmiştir. Kiler Alışveriş toplam 152.779 metre kare satış alanına sahiptir. 48.000 metre kare kapalı alana sahip 5 adet lojistik merkeze sahiptir. %3,5 pazar payı ile süpermarket segmentinde 2. sırada, tüm gıda perakendecileri arasında ise 5. sıradadır. Kiler’in hedefi ciro bakımından tüm gıda perakendecileri arasında ilk üçe girebilmektir.

2010 yılının ilk dokuz ayında Kiler Alışveriş’in gerçekleştirdiği toplam satışların %94,8’i gıda kategorisine giren ürünlerden oluşmaktadır. Tekstil ürünleri, beyaz eşya, ev aletleri gibi gıda harici ürünler ise aynı dönemde satışların %5,2’sini oluşturmuştur. Genel olarak satışların %2,6’sını ise şirketin özel markalı ürünlerdir. Şirketin satış gelirleri 2008 yılında %6,21 ve 2009 yılında %11,76 artış göstermiştir. 2009’un son çeyreği ile 2010 yılının son çeyreği arasında satışlarda artış %1,76 ile sınırlı kalmıştır. Kiler’in satışlarında yaşanan büyüme İMKB’de halka açık olan şirketlerin oldukça gerisidir ama şirketin karlılık artışı halka açık şirketlerden daha fazladır. Bunun nedeni şirketin 5 adet lojistik merkezinin olması, dağıtımını kendi bünyesinde gerçekleştirmesi ve yüksek oranda stokları ile çalışmasıyla bağlantılıdır. Sektör aktiflerinin ortalama %11-15 arasında stokla çalışırken, Kiler ortalama %30-33 arasında stokla çalışmaktadır. Stokların bu kadar yüksek olması 5 adet 48.000 metre kare büyüklüğünde depoları sayesinde gerçekleşmektedir. Son bir yıllık FAVÖK marjlarına bakıldığında İMKB’de halka açık olan şirketlerin 3 puan üzerindedir. Şirketin karlılığının yüksek olmasının diğer bir nedeni ise 2008’nin sonundan bu yana sadece 10 mağaza açılışından kaynaklanmaktadır.

Halka arz 20-21 Ocak tarihlerinde talep toplama ile gerçekleştirilecektir. 28 Ocak tarihinde işlem görmesi beklenmektedir. Halka arzın büyüklüğü 13.500.000 pay sermaye artırımı, 4.0612.210 pay Kiler Holding’in ortak satışı olarak gerçekleştirilecektir. Halka açılma oranı %13,05 olacak, yoğun talep gelmesi durumunda ek satış hakkı kullanılıp halka açılma oranı %15’e yükseltilebilecektir. Halka arz sonrasında şirketin ödenmiş sermayesi 121.120.000 TL’den 134.620.000 TL’ye yükselecektir. Halka arz fiyat aralığı 5.30-6.10 TL olarak belirlenmiştir. Buna göre şirketin piyasa değerinin 713.486.000 TL ile 821.182.000 TL aralığında oluşacaktır. Halka arz 5.30 fiyatından gerçekleşmesi durumunda 71.550.000 TL, 6.10 fiyatından gerçekleşmesi durumunda 82.350.000 TL şirkete kaynak sağlanacaktır. Halka arzdan sağlanan kaynaklar ile hali hazırda 171 olan mağaza sayısını artırılacaktır. Magaza sayısının artırımı organik ve inorganik (satın alma yoluyla) gerçekleştireceklerdir. Halka arz ile sağlanacak kaynak mağaza,depo, ve nakliye filosuna yapılacak sabit kıymet alımlarındada ve işletme sermayesi için kullanılacaktır. 2005 yılında Canerler Mağazaları’nın satın alımı sırasında, Canerler ailesi şirketin %47’sini Kiler Alışveriş’e satmıştır. %50’lik kısmı ise halen Caner Ailesi’ne aittir. Canerler Ailesi ile şirket hisselerinin Kiler Alışveriş’e devri konusunda sözleşme imzalanmıştır. Halka arzla elde edilecek kaynak ile Kiler Alışveriş’in Kiler Ankara’da ki payı %97’ye yükselecektir. Satın alma büyüklüğü, bir kısımı peşin ve geri kalan kısmı taksitler olmak üzere 45.080.000 TL tutarında olacaktır.

Halka arzın %50’lik kısmı yurtdışı kurumsal yatırımcıya (8.781.150 pay), %40’lık kısmı yurtiçi bireysel yatırımcıya (7.024.884 pay) ve %10’luk pay yurtiçi kurumsal yatırımcıya (1.756.221 pay) tahsis edilmiştir. Halka arzda ek satış yapılması durumunda fiyat istikrarı uygulanacaktır. Ortaklar halka arz sonrasında 180 gün boyunca sermaye artırımı yapmama ve ortak satışı yapmayacakları ile taahhütte bulunmuşlardır.

İMKB’de işlem goren benzer perakende sirketleri ile Kiler’in halka arz fiyatı ortalaması olan 5.70 TL fiyatı ile karşılaştırdığımızda; Piyasa Değeri/Defter Değeri çarpanına göre ortalama %33, FD/FAVÖK çarpanına göre ortalama %26,2 iskontolu çıkmaktadır. BIMAS’ı hesaplama dışında tuttuğumuzda ise, Kiler Alışveriş ortalama halka arz fiyatına göre; PD/DD değerine göre %20 primli, FD/FAVÖK çarpanına göre ise %26,8 iskontolu olmaktadır.